本周國內(nèi)鋼價總體平穩(wěn),長材繼續(xù)弱勢盤整,扁平材保持強(qiáng)勢。8月粗鋼產(chǎn)量回升保持較高水平,社會庫存連續(xù)兩周小幅上漲,補(bǔ)庫存已有所顯現(xiàn);8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)止跌回升,經(jīng)濟(jì)回調(diào)態(tài)勢逐步趨穩(wěn),隨房地產(chǎn)限購政策深入到二、三線城市,預(yù)計房地產(chǎn)低迷態(tài)勢仍將延續(xù),建筑鋼市場整體需求仍難以明顯放大;內(nèi)礦、外礦持續(xù)上漲,生產(chǎn)成本高位運(yùn)行,擠占鋼企利潤空間,下半年鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒎啪?通脹可能回落,再次加息預(yù)期減弱,隨新一輪存準(zhǔn)的上繳,資金面緊張有可能加劇,鋼企面臨更大資金壓力。9月進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季,市場盼漲情緒濃厚,待需求真正釋放,鋼價存在進(jìn)一步上漲空間。我們建議“標(biāo)配”鋼鐵,備戰(zhàn)旺季。重點(diǎn)關(guān)注高業(yè)績、低估值和對資本市場有訴求的公司。

    投資組合:西寧特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、新鋼股份、酒鋼宏興原料:原材料價格持續(xù)上揚(yáng)國內(nèi)鐵精粉均價1230元/噸,周環(huán)比漲12元/噸;青島港現(xiàn)貨鐵礦石1335元/噸,與上周持平;印度礦CFR指數(shù)188美元/噸,周環(huán)比漲1美元/噸;邢臺主焦煤1490元/噸,與上周持平;二級冶金焦均價2068元/噸,周環(huán)比漲13元/噸;唐山廢鋼3450元/噸,周環(huán)比漲20元/噸;唐山方坯4480元/噸,周環(huán)比漲30元/噸。

    鋼價:鋼價總體平穩(wěn),后市依然看漲

    國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為176.9,周環(huán)比跌0.1***,其中長材價格指數(shù)跌0.13%,扁平材價格指數(shù)漲0.04%,分別收于202.8、153.6。9月2日螺紋鋼主力合約(1201)收盤價4832元/噸,環(huán)比漲32元/噸,漲幅0.67%;結(jié)算價4820元/噸,環(huán)比漲17元/噸;期現(xiàn)價差為負(fù)40元/噸,周環(huán)比增大17元/噸。本周鋼價總體平穩(wěn),建材、鍍鋅板和中厚板小幅下跌,取向硅鋼保持穩(wěn)定,熱軋、冷軋和不銹鋼小幅上漲,市場對于“金九月”充滿信心和期待,后市依然看漲。

    盈利:毛利繼續(xù)減少

    長材噸鋼毛利環(huán)比大幅減少,板材毛利小幅降低。目前,螺紋鋼毛利397.53元/噸左右,線材毛利457.87元/噸左右;熱卷毛利72.67元/噸左右;中厚板毛利47.80元/噸左右;冷軋板虧損124.13元/噸左右;鍍鋅板虧損74.98元/噸左右。

    社會庫存:長材明顯回升,板材小幅下降

    社會庫存1390.68萬噸,周環(huán)比增加0.51%,同比下降7.07%。其中,線材大幅上升,周環(huán)比增加2.73%,螺紋鋼次之,周環(huán)比增加1.24%;冷軋板和中板小幅降低,周環(huán)比分別減少1.03%、0.35%;熱卷保持不變,周環(huán)比減少0.08%。